經(jīng)濟增長放緩明顯，無錫鍋爐鋼管行情筑底信號顯現(xiàn)

經(jīng)濟增長放緩明顯，無錫鍋爐鋼管行情筑底信號顯現(xiàn)

經(jīng)濟增長放緩明顯，無錫鍋爐鋼管行情筑底信號顯現(xiàn)

盡管當前中國經(jīng)濟增長放緩非常明顯，但透過對相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析顯示，中國經(jīng)濟最壞的時候已經(jīng)過去，經(jīng)濟筑底回升的信號已相當顯著，預(yù)示著經(jīng)濟“軟著陸”依然可期。
    今年3月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格）延續(xù)了自去年7月份以來的回落趨勢，鑒于引起當前PPI持續(xù)回落的主要原因是生產(chǎn)資料出廠價格的持續(xù)下降，外需不足又是導(dǎo)致制造業(yè)收縮的重要原因之一，由此導(dǎo)致市場擔憂經(jīng)濟增長放緩（今年一季度GDP同比增長8.1%）的同時，也憂慮中國經(jīng)濟是否會面臨“硬著陸”風險。筆者認為，盡管PPI回落顯示了當前經(jīng)濟增長放緩趨勢，但如果結(jié)合其他相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行分析，持續(xù)回落的無縫鋼管行情目前似已筑底回升，并將帶動投資增長回暖，中國經(jīng)濟也有望實現(xiàn)“軟著陸”。
    之所以這么判斷，主要是基于對未來中國制造業(yè)發(fā)展趨勢的分析與觀察。為此，不妨來比較和分析下面三組數(shù)據(jù)。
    第一，中國PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份PMI為50.5%（比上月回升0.2個百分點），2月份PMI為51.0%（比上月回升0.5個百分點），3月份PMI為53.1%（比上月上升2.1個百分點）。這表明，目前PMI仍高于顯示收縮與擴張臨界點的50%以上，特別是PMI已連續(xù)四個月回升，表明當前中國的制造業(yè)整體表現(xiàn)呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”特征。這也可以從PMI指數(shù)中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)的回升中確認這一點。其中，3月份生產(chǎn)指數(shù)為55.2%，比上月上升1.4個百分點，為去年5月份以來的最高值，反映出當前工業(yè)生產(chǎn)有加快趨勢；3月份新訂單指數(shù)為55.1%，為去年1月份以來的最高值，回升勢頭明顯。
    第二，由工業(yè)生產(chǎn)增加值變化來看，自去年6月以來工業(yè)生產(chǎn)增加值一直處于回落之中，去年10月、11月和12月份該指標分別為13.2%、12.4和12.8%，今年1-2月份為11.4%，3月份為11.9%（比1-2月份加快0.5個百分點）。由此顯示，當前工業(yè)生產(chǎn)增加值的回落趨勢已趨于收斂，制造業(yè)增長的持續(xù)回暖將有助于工業(yè)生產(chǎn)增加值的逐步回升，這一特點或?qū)�滯后反映PMI高于50%且連續(xù)四個月回升的基本特征。
    第三，從對制造業(yè)有重大影響到出口增長情況分析看，一方面，今年1-3月份新出口訂單指數(shù)由下降轉(zhuǎn)為回升，分別為46.9%（比上月下降1.7個百分點）、51.1%（比上月回升4.2個百分點）和51.9%（比上月回升0.8個百分點），預(yù)示未來出口增長會有波動但可能好于市場預(yù)期；另一方面，今年1-3月份出口同比增長分別為-0.5%、18.4%和8.9%，顯示當前出口形勢變化較大，但總體上仍好于預(yù)期，因為出口增速有所修復(fù)，并未顯示其進一步出現(xiàn)惡化信號。
    上述分析顯示，盡管未來工業(yè)產(chǎn)生增加值和出口增長走勢還可能會有所反復(fù)，但變動幅度估計不會很大，即不會出現(xiàn)顯著回落。鑒于PMI指數(shù)仍處于收縮與擴張臨界點的50%以上，表明現(xiàn)在中國制造業(yè)仍處于增長周期，近幾個月來PMI的波動趨勢則預(yù)示了當前中國制造業(yè)似已開始由回落轉(zhuǎn)入上升通道，這也將刺激投資保持平穩(wěn)增長趨勢，3月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比增速業(yè)已轉(zhuǎn)正則佐證了這一點。與此同時，根據(jù)相關(guān)研究，PMI指數(shù)變動將領(lǐng)先季度GDP曲線變化時間約為6個月，據(jù)此判斷，制造業(yè)的復(fù)蘇與增長使經(jīng)濟增長放緩處于市場預(yù)期范圍內(nèi)，也是可以接受的，未來中國經(jīng)濟可以實現(xiàn)“軟著陸”。
        如果再考慮到當前中國宏觀調(diào)控政策的回旋余地較大，特別是未來宏觀政策會趨于更加放松，所以對當前經(jīng)濟增長放緩不必過于憂慮。未來經(jīng)濟增長可能“穩(wěn)中趨升”。